芯东西 5 月 20 日报说念，刚刚，国产 CMOS 图像传感器芯片蓄意公司念念特威于科创板上市户外，刊行价为 31.51 元 / 股。

念念特威开盘价为 51.01 元 / 股，涨幅进步 60%。限制芯东西成文，念念特威股价有所着落，为 47.88 元 / 股，涨幅 51.95%，总市值 191 亿元。

图像传感器是录像头模组的灵魂，决定着录像头的成像品性以相等他组件的结构和规格。CMOS（互补金属氧化物半导体）图像传感器则是现在诓骗最无数、迫切性最高的传感器。

▲ CMOS 图像传感器暗示图

念念特威的 CMOS 图像传感器居品主要诓骗于安防监控、机器视觉、智能车载电子等领域，已诓骗在大华股份、大疆翻新、宇视科技、普联时候、六合大业、网易有说念、科沃斯等品牌的终局居品中。

以 2020 年出货量口径揣测，念念特威的居品在安防 CMOS 图像传感器领域位列内行第一，在新兴机器视觉领域全局快门 CMOS 图像传感器中亦取得行业最初的地位。

陈说期内户外，念念特威的营收快速增长，2018 年-2021 年前九个月各期营收诀别为 3.25 亿元、6.79 亿元、15.27 亿元和 20.43 亿元。

念念特威董事长兼总司理徐辰是念念特威的控股鼓动和内容限度东说念主，副总司理莫要武是一致活动东说念主。

本次 IPO，念念特威议论募资 28.20 亿元，诀别用于“研发中心拓荒与系统设置”、“念念特威（昆山）电子科技有限公司图像传感器芯片测试”、“CMOS 图像传感器芯片升级及产业化”和“补充流动资金”4 个神情。值得翔实的是，念念特威本次刊行对应的融资界限仅为 12.61 亿元，与议论募资比拟减少了 55%。

▲ 念念特威募资议论

01. 董事长徐辰曾创行业记录 中枢时候东说念主员均特别十年职责履历

念念特威设置于 2017 年 3 月，最一最先的名字为“上海晔芯电子科技有限公司”，启动鼓动包括徐辰、莫要武、李跃、马伟剑、陈碧、谢晓和邵泽旭 7 东说念主，其中徐辰、莫要武和马伟剑是念念特威的讨好独创东说念主，亦然念念特威的中枢时候东说念主员。

2019 年 4 月，上海晔芯电子科技有限公司改名为念念特威（上海）电子科技有限公司。

如今徐辰是念念特威的董事长兼总司理，莫要武为念念特威首席时候官，马伟剑则为念念特威的首席运营官。

徐辰本科毕业于清华大学电子工程系，为香港科技大学博士学历。在就读博士时间，他参与了低功耗、低电压 CMOS 图像传感器蓄意，其恶果创造了其时最低职责电压与最高功耗效劳的记录，奏效获取了多项好意思国发明专利，并被多家外洋盛名期刊及多个外洋会议收录。

博士毕业后，徐辰在存储巨头好意思光、成像处理决策供应商 Aptina、CMOS 公司豪威科技（OmniVision）等公司任研发工程师。2011 年，徐辰初次创业，设置了江苏芯加电子拓荒交易有限公司，主要蓄意 FSI（前照式）结构 100 万及以下像素的 CMOS 芯片。2017 年 4 月念念特威设置后，徐辰为公司董事长、总司理。

▲ 念念特威董事长、总司理徐辰（图片着手：上海证交所）

莫要武博士毕业于中科院上海时候物理揣度所，曾担任上海科学时候大学（今上海大学）讲师、日本大阪府立产业时候概括揣度所客座揣度员。

2003 年 4 月，莫要武离开学术界，任日本 Seiko Epson Corporation 主任工程师与高档模拟蓄意工程师。2005 年 3 月，他在好意思光日本图像传感器蓄意中心赴任，之后历任好意思光、Aptina 和豪威科技的模拟工程师、居品蓄意总监等职位。2017 年 4 月，莫要武讨好创办了念念特威，现任副总司理、首席时候官。

马伟剑为浙江大学电路与系统专科硕士，有近二十年芯片研发和经管训戒，曾担任卓胜微研发和居品司理，指导、参与了十多款 H264 / AVS 图像解码芯片、CMMB 手机电视芯片、DTMB 大地国标芯片视频 SoC 芯片等芯片开发神情。

念念特威创建后，马伟剑历任时候副总裁，厚爱居品研发经管；如今，他为念念特威首席运营官，厚爱居品规划、市集销售和供应链经管。

02. 9 个月营收 20 亿，大华、大疆、华为为主要客户

陈说期内，念念特威营收增长快速，2018 年-2021 年前九个月各期营收诀别 3.25 亿元、6.79 亿元、15.27 亿元和 20.43 亿元，2018 年-2020 年复合增长率为 116.90%。

跟着营收增长，念念特威的净利润也从 2019 年的-2.42 亿元增长到了 2021 年前九个月的 3.20 亿元。陈说期各期，念念特威净利润诀别为-1.66 亿元、-2.42 亿元、1.21 亿元和 3.20 亿元。

▲ 念念特威 2018 年-2021 年前九个月营收和净利润变化情况

陈说期各期，念念特威的研发插足诀别为 9336.08 万元、1.22 亿元、1.08 亿元和 1.34 亿元，占营业收入的比例诀别为 28.76%、18%、7.1% 和 6.55%。

CMOS 图像传感器左证感光元件装配位置，主要分为前照式结构（FSI）和背照式结构（BSI）两种。

前照式结构的主要优点是其工艺要求相对较易已矣、制酿资本相对较低，但其结构会限制传感器的合座性能。背照式结构的 CMOS 图像传感器感光效果权贵普及，但蓄意和工艺难度均较大，且资本较高。

此外，左证 CMOS 图像传感器快门曝光方式不同，又可分为卷帘快门（Rolling Shutter）和全局快门（Global Shutter）两大类。卷帘快门更适用于远距离拍摄静止或迁徙速率较慢的对象；全局快门则是高速照相等诓骗场景下的最好快门方式，天然噪声较高，但对汽车执照识别、无东说念主机避障系统等需要及时捕捉、识别的诓骗来说，已成为必需的曝光方式。

念念特威的居品主要面向安防监控、机器视觉、智能车载电子领域，居品主要有 FSI-RS 系列居品、BSI-RS 系列居品和 GS 系列居品。

陈说期内，念念特威的 FSI-RS 系列居品营收占比最高，但跟着 BSI-RS 系列居品和 GS 系列居品的收入占比普及，FSI-RS 系列居品营收占比已从 87.45% 裁减到了 43.16%。

▲ 念念特威 2018 年-2021 年前九个月各业务收入占比

陈说期内，念念特威前五大客户包括志远电子、鼎芯无穷等经销商，也有大华股份、大疆翻新等直销客户。此外，海康威视、奥比中光、华为等亦然念念特威的直销客户。

▲ 念念特威前五大客户

算作经受 Fabless（无晶圆厂）模式的芯片企业，念念特威的采购神情主要包括晶圆和测试封装管事等。

其主要晶圆供应商包括东部高科、台积电、晶书册成、擎亚科技等，其封测供应商有晶方科技、华天科技、科阳半导体等。

▲ 念念特威前五大供应商

03. 安防监控领域内行出货量第一，难攻智高手机市集

如今内行 CMOS 图像传感器居品的主要供应商有索尼、三星、豪威科技、念念特威、格科微等。

其中索尼、三星、豪威科技是智高手机领域图像传感器的主要供应商，数码相机市集则由索尼占据，念念特威和索尼则是新兴机器视觉领域的供应商。

相对来说，原土 CMOS 图像传感器厂商念念特威、韦尔股份（豪威科技）、格科微等一般经受轻金钱的 Fabless（无晶圆厂）模式，索尼和三星等外洋巨头则经受 IDM（垂直整合制造）模式。

自 2018 年以来，念念特威在安防监控领域的中、高端市集份额快速扩大，其 200 万像素以下的低端居品销售占比从 83.59% 降到了 28.22%。比拟之下，300-500 万像素的 FSI 中端居品营收占比从 5.24% 普及至 49.19%；200-800 万 BSI 居品的占比从 11.17% 涨至了 49.19%。

左证市集接洽机构 Frost & Sullivan 统计，2020 年，念念特威 CMOS 图像传感器出货量名次内行第六。

▲ 2020 年内行 CMOS 图像传感器厂商出货量名次（图片着手：Frost & Sullivan）

念念特威 2020 年内行 CMOS 图像传感器市集份额名次内行第九。在安防监控领域，念念特威 2020 年出货量达 1.46 亿颗，出货量位居内行第一。

▲ 2020 年内行 CMOS 图像传感器厂商销售额名次（图片着手：Frost & Sullivan）

招股书写说念：“・・・・・・（念念特威）心仪行业诓骗领域对低照度直爽环境下成像优异、高温职责环境下保抓芯片踏实的高性能、直爽对比犀利环境下明暗细节呈现明晰、拍摄快速剖析物体无畸变 / 拖尾、高帧率视频拍摄等刚性需求，具备与索尼等最初的 CMOS 图像传感器厂商竞争的中枢上风・・・・・・”其居品简略心仪高、中、低端市集不同的市集需求。

精品香蕉在线观看视频

限制 2021 年 9 月 30 日，念念特威领有主要发明专利 74 项、软件著述权 7 项、集成电路布图蓄意 32 项。

在机器视觉领域，念念特威的居品照旧在无东说念主机、扫地机器东说念主、智能翻译笔、东说念主脸识别拓荒、智能家居等领域取得了最初地位，且冲破了索尼在机灵交通领域的遥远控制。

但同期，索尼、三星等 IDM 厂商深耕该领域多年，积贮了丰富的时候储备，形成了多条行业脾气时候道路。在其擅长的领域，有着私有的竞争上风，且供应链愈加踏实。念念特威在前装车载电子和智高手机的市集开拓存在一定难度。

左证 Frost & Sullivan 数据，安森好意思、索尼、豪威科技 2020 年度智能车载 CMOS 图像传感器的出货量市集份额诀别为 54%、29% 和 8%。这三家公司已在车载领域积贮多年，与内行主要车厂、一级供应商均有妥洽。而在车载电子市集，芯片认证周期更长、可靠性要求较高，念念特威尚缺少训戒。

在智高手机市集，索尼、三星和豪威科技诀别占据了 46%、29% 和 10% 的市集份额。由于破费者对智高手机拍摄的体验优质化、千般化需求，手机厂商对 CMOS 图像传感器提议了更多的性能要求，需要 CMOS 图像传感器能在较小体积下，已矣较高的像素数目和细腻的感光度。

念念特威在智高手机 CMOS 图像传感器领域，仍需抓续进行时候研发、并取得主流品牌的认同。

与韦尔股份、格科微、晶相光电等同业业公司比拟，念念特威毛利率略高于平均水平，跟着中高端居品占比的普及，其毛利率水平在握住高潮。

▲ 念念特威与同业业可比公司毛利率对比

04. 大基金为第二大鼓动，大华、小米、梦想参投

念念特威的控股鼓动、内容限度东说念主为徐辰，莫要武为一致活动东说念主。

念念特威的股权分为具有突出表决权的 A 类股份和凡俗的 B 类股份。徐辰平直抓有念念特威 15.23% 的股份，领有 47.32% 的表决权，莫要武平直抓有 6.66% 的股份，表决权为 4.14%。

在企业成长经过中，念念特威成绩了许多创投基金以及产业玩家的投资。国度大基金二期是念念特威的第二大鼓动，抓有 7.22% 的股份。

此外，大华股份、小米产业基金、梦想科技、安芯投资、海康机灵以及中芯外洋旗下聚源信诚均有参投。

▲ 念念特威股本情况

05. 结语：中高端居品占比上升冲破巨头控制 念念特威上市或将发力新市集

念念特威算作国产 CMOS 领域的迫切玩家，在安防监控领域，其出货量已达内行第一，且中高端居品占比逐年高潮，蹧蹋在低、中、高端市集已矣国产替代。在机灵城市领域，念念特威由于机器视觉时候比较先进，照旧冲破了索尼的遥远控制，有着迫切的产业价值。

但相对来说，念念特威在需求量较高的智高手机和汽车前装电子市集，仍难以突破意法半导体、安森好意思、三星、索尼等外洋芯片巨头锻造的行业壁垒，在时候和市集认同度上仍有差距。跟着登陆科创板，念念特威将在融资渠说念和研发资金上获益，或可蹧蹋发力，掀开新的市集。

告白声明：文内含有的对外跳转流畅（包括不限于超流畅、二维码、口令等花样）户外，用于传递更多信息，省俭甄选时辰，结果仅供参考，IT之家系数文章均包含本声明。

• 手机
• 户外
• 清华
• 智高
• 男工